Ne pas savoir ce que vous achetez peut s’avérer être une option coûteuse !

Problème

BidCo, fabricant automobile situé dans un pays BRIC, souhaite ajouter une société "haut de gamme" à ses activités. Pour ce faire, la société a la possibilité d’acquérir TargetCo, acteur de niche dans le secteur des produits de luxe.

Avant d’envisager la transaction, BidCo demande à PwC de :

• Valider les projections de prix et de volume avancées par la direction
• Estimer l’impact des prochaines réglementations en matière de C02
• Quantifier le risque négatif de la récession économique
• Discuter avec la direction de TargetCo pour valider ses points de vue en matière de stratégie, marketing, développement de produits, etc.

Approche

• PwC adapte les volumes par modèle selon des facteurs-clés de reprise ou de déclin dans les secteurs de vente concernés. Ces facteurs comprennent les cycles de variation de volume pour valider les projections
• Les coûts sont estimés en vue d’une réduction supplémentaire du C02, basée sur les courbes de coût approximatif pour TargetCo
• PwC analyse la corrélation entre l’impact de la croissance du PIB et les ventes de voitures dans des zones géographiques cruciales
• Grâce au savoir-faire de PwC dans le secteur d’activité et sur le marché, le client réussit à mieux percevoir le point de vue de la direction par rapport à ce qui avait été réalisé précédemment

Recommendation

Projections de vente de TargetCo

• Les taux de décroissance utilisés par la direction ne sont pas réalistes
• Les risques sont identifiés mais non quantifiés
• Les défis identifiés pour le marché se rapporteraient uniquement aux volumes et non à la fixation des prix

Risque de baisse de l’économie

• La croissance du PIB a un impact majeur sur le marché des produits de luxe
• L’économie mondiale montre une évolution négative

Défi de réduction des taux de C0₂

• TargetCo n’est pas concurrentielle et manifestement pas leader sur le marché
• Les niveaux d’investissement sont insuffisants pour respecter les normes concurrentielles et réglementaires

Réunion de la direction

• Reconnaissance par la direction d’un sous-financement pour respecter les normes en matière de C02
• Identification de la nécessité d’autres investissements (non repris dans le “business plan”)
• Nécessité de partenariat pour atteindre les objectifs de développement futurs

Resultats

• Une autre société automobile d’un pays BRIC acquiert TargetCo pour plusieurs milliards de US$. Selon la presse, l’offre gagnante était nettement supérieure à ce que BidCo ou tout autre concurrent a offert
• Les problèmes soulevés par PwC commencent à apparaître 3 à 4 mois après la conclusion du contrat
• L’acheteur “sélectionné” est forcé d’investir des sommes importantes peu de temps après, uniquement pour pouvoir maintenir TargetCo sur le marché